https：//6636b.xyz

短期逻辑：不锈钢库存持续维持高位，价格偏弱运行，钢厂利润受到挤压，钢厂寻求以更便宜的价格采购原料，但当前处于镍铁新增产能未充分释放的错配时期，镍铁供应依旧偏紧，钢厂与镍铁厂之间的僵局或在镍铁供应增加后被打破。短期内镍价很难有趋势性走势。简言之，短期利多因素对镍价提升效果有限，中长期利空因素或持续主导镍价。整体看，由于春节过后，市场对于下游消费的预期打的较足，目前下游消费的状况整体差于市场预期，待下游消费旺季作用显现，其提振作用也将有限；宏观层面中美经贸磋商继续释放利好消息，前期市场已经多次反应，待协议达成落地之后，利好转变成利空，综合以上因素考虑，对于二季度镍价走势相对悲观，在国内外库存持续下降的背景下，预计镍价弱势震荡概率较大。

另外，公司及子公司以劣后级合伙人身份参与设立并购基金，因对优先级合伙人、中间级合伙人出资份额及优先级合伙人、中间级合伙人应取得的收益承担回购或差额补足义务，承担了较高的资金成本。7月11日，天神娱乐修正后的业绩预告显示，预计2019年上半年归属于上市公司股东的净利润为-2.3亿元至-1.3亿元。原因是原有游戏产品盈利能力不足，新游戏产品未能如期上线，导致部分子公司经营业绩未达到预期。

美国的情况是，长期以来，美国民众储蓄意愿低，国内储蓄不能满足投资所需，因此第一项净储蓄为负值。1970年以来，除了克林顿总统在1998-2001财政年度实现了盈余以外，政府年年有财政赤字，就是说，第二项也长期是负值。这两项取决于亿万人的决策——个人的消费/储蓄决策、企业的投资决策和政府的收入/支出决策，这些决策大体上与外贸赤字的考量无关。净储蓄和财政盈余两项为负值，决定了等号右边的外贸余额必定是赤字。国内生产的物品、劳务和资金不能满足总需求，缺口就要由国外进口来弥补。

我进入这个行业做的第一个案子是投娃哈哈，宗庆后教给我特别、特别多。那是1995年，我还在百富勤（注：香港私人投行）。宗庆后去了一趟巴黎，看到法国人都在喝依云，他觉得好洋气，回来他就说要做瓶装水，当时中国人都还拿个军用水壶在喝水，根本没有人知道瓶装水是什么，但他就敢砸。重仓3000万美金，一下子开3条生产线，把广告打得铺天盖地，广告打了6个月，水还没有上市，这样的饥饿疗法！后来娃哈哈瓶装水一上市，市场已经饥饿到不行，他又把80%的销售额拿来继续打广告，我们都傻眼了。

超出市场预期的是，地方政府一般债券也同步发行。所谓一般债券主要投向没有收益的公益性项目，大多仍是基建项目，这也将对基建形成支撑。据记者梳理，1月一般债的发行规模将达691.43亿。“一方面是专项债发行规模大幅增加，另一方面投入基建的比重提升，叠加专项债作资本金、下调资本金比例等因素，今年基建投资增速将会回升。” 前述沪上某大型券商首席固收分析师表示。

36氪：你曾经归纳过伟大创始人的三点特质：杀手直觉，超强学习能力，志存高远。王兴哪一条最强悍？徐新：王兴是一架深度学习机器。他的学习能力让他在很多领域，往往是后面一个进去但最后总比别人洞察得更深刻、执行得更坚决、战略定得更长远。他甚至说我为了执行上的懒惰，愿意做战略上的所有勤奋。