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BUT，东方园林这次发行惨遭滑铁卢有更重要的原因。近年来，东方园林中标大量PPP项目，PPP项目施工期限长、投资规模大，且存在投资回报不确定等业务模式风险。我们看到，东方园林的未偿付债券达到74亿，而今年将是东方园林债务大量到期集中偿债的一年，公司面临比较大的偿债压力。

招股书显示，小米报告期内互联网服务业务毛利率水平较可比公司整体偏高，主要原因为：1.互联网服务业务结构与可比公司业务结构存在一定差异，从而使得毛利率水平存在差异；2.公司通过智能手机等终端硬件设备销售自然获取了大量用户流量资源，在此基础上开展互联网广告推广业务时，相关的外部流量采购成本、内容采购成本等较小，而其他可比公司如腾讯等存在大量视频内容采购成本等，因此公司广告推广业务毛利率相对较高，使得互联网服务业务整体毛利率较高。

仔细观察此时的资本市场，其实我们可以很清晰地寻找到科技产业的投资脉络，关注那些在贸易战中凸显出来的、国内急需的关键元器件、关键设备、关键系统等；其中自主创新、安全可控的领域显得更为有战略紧迫性。简而言之，越是美国制裁和禁止的领域，就越是具备投资价值的领域，也越是资本市场应该给予高估值的领域。值得欣慰的是，三季度的资本市场正是沿着这样的方向展开了一轮不小的行情，“华为产业链”在各个层面的需求不断被挖掘出来，产业链中代表性上市公司的业绩不断超出预期，投资价值得到市场的高度认同。

走过29年，2019年注定是蓝光成就优秀、追求卓越最关键的一年，今年也注定是公司“求变”的一年。蓝光又会如何进化？即稳固行业地位的前提下，融入新思维、新逻辑，最终实现规模与利润并重的高质量增长，以推出“芙蓉系”的产品迭代，以及公司“优筑”建造体系的搭建完成，便是有力佐证。

我个人的观点是，美联储并不需要如此激进，以至于让收益率曲线倒挂，”因为通胀相对较低且稳定。5年和30年期美国国债的收益率差上周收窄至2007年8月以来的最低水平。收益率曲线倒挂在过去一直是未来衰退的可靠信号，如果美联储按照计划今年再提高两到三次利率，那么未来几个月就可能出现收益率曲线倒挂的情况。

另外，据康美药业2019年的一季报显示，前十名无限售条件股东并未和2018年年报中有太大改变，五矿信托-优质精选上市公司投资单一资金信托仍持股约2.32亿股，中国证券金融股份有限公司仍持股约1.49亿股。如何识别类似“财务失误”？前有康得新，现在是康美药业，都具有相似财务特点，即存贷双高。