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摘要▌美联储5月会议保持中立立场。美联储维持基准利率区间2.25%-2.5%不变，同时下调超额准备金利率（IOER）5个基点至2.35%，符合市场预期。会议内容相对前次的变化体现在如下三点：1）会后声明中对经济增长表述转向乐观，指出经济恢复稳固增长、就业保持强劲；2）下调了对通胀表述，指出核心通胀有所下滑并且低于2%；3）鲍威尔对核心通胀受“暂时性”因素影响的表态被市场解读为不够鸽派，这削弱了年内降息的预期，令美股由涨转跌。

这一记录的上一个保持者是韩国女团Blackpink。就在上周，Blackpink凭借其《Kill This Love 》MV刷新YouTube的MV 24小时播放量和最短时间播放量破亿次纪录。《Kill This Love 》MV在最初的24小时的观看次数突破了5670万次，并在不到三天的时间内达到了1亿次观看次数的里程碑。

12月美联储未必提供降息窗口10月美联储如期降息，但声明中删除了“将适时行动以保证经济扩张”的鸽派措辞，暗示此前基于“周期中调整”而进行的“预防式”降息将告一段落。会后，美联储高层也齐齐发声，强调将维持利率不变（美联储副主席Clarida：对美联储货币政策立场“非常满意”；波士顿联邦储备银行行长Rosengren：美国经济数据显示没有降息的必要；达拉斯联储行长Kaplan：货币政策处于“适当”水平；美联储副主席Quarles：负利率不在美国考虑之列）。从这个角度看，美联储或将回归中性的政策立场，未必会为提供进一步降息窗口。

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等待LPR利率合理中枢出现原因一，央行可能是在等待LPR利率的合理中枢出现。8月、9月央行先后下调LPR一年期利率6bp、5bp，10月MLF到期续作之前，市场普遍预计10月LPR利率可能进一步下调。于是10月央行选择维持MLF利率不变，其中可能有观察LPR利率是否降至合理中枢的考虑。而在10月LPR利率降至自然底之后，央行重新选择动用政策工具引导市场预期。