天天5g罗志祥

各学校要严格按照《中国少年先锋队组织工作条例（试行）》《中国少年先锋队标志礼仪基本规范》规范使用少先队标志礼仪，少先队员参加校内外少先队集会、活动，参加升国旗仪式、开学典礼、毕业典礼等重要仪式活动，须佩戴红领巾；少先队辅导员在参加少先队集会、活动时，应佩戴大号红领巾；各级少先队组织、少先队员、少先队辅导员不得购买使用不合规定的红领巾。

各地教育行政部门、团委和少工委要切实做好少先队辅导员和相关教职工的选拔、聘任、培训和教育等工作，不断提高少先队辅导员和教师队伍的整体素质。要把少先队辅导员培训纳入教师继续教育培训体系，将少先队辅导员工作内容纳入绩效考核。要指导中小学校高度重视红领巾、队徽等少先队组织特有标志的佩戴、使用和管理。

转股溢价率小幅压缩。截至5月11日转债市场的转股溢价率均值25.5%，环比下降2.3个百分点；纯债YTM 0.8%，环比下降了0.2个百分点。其中平价70元以下、70-90元、90-110元和110元以上转债的转股溢价率分别为71.7%、22.2%、12.2%和-0.28%，环比分别变动-5.7、-1.5、-0.5和0.6个百分点。

本周债市策略：短期维持震荡，长期利率趋降流动性易松难紧。央行货币政策执行报告指出我国宏观杠杆率增速放缓，金融体系控制内部杠杆取得阶段性成效，未来要把握好稳增长、调结构、防风险之间的平衡（将去杠杆替换为调结构），这意味着货币政策回归管理经济、通胀运行的主业。在表外融资趋降、推动利率“两轨”逐步合一的背景下，央行货币政策不再收紧，并将呵护资金面稳定。未来流动性不排除受缴税、季末月末因素短期有冲击，但整体相对宽松的格局不变。

还有就是上半年大家为什么这么难呢？很大原因就是我总结，上半年相对低的价格和绝对高的库存，是市场的一个主要矛盾，大家老觉得价格低，就一路抄底，但是绝对高的库存大家又拿不完，抄来抄去就被套死了，基本上是挺痛苦的。我对下半年，总体觉得下半年还没有这么悲观。上半年我们这个市场既失去了空间，也跌了很大的幅度，也失去了时间，价格从去年10月中旬开始就下来，中间有反弹但是反弹不大，所以上半年是很悲催的时间，既失去了时间也失去了空间。下半年我觉得应该要好一些该失去的都失去得差不多了。我对下半年的判断我觉得是先填坑再挖坑，因为我觉得坑已经挖得挺深的了，再往下挖挖不动了，要先填上再往下挖，这个概率比较大。很多人觉得要跌得很深很深，我觉得有点过度悲观。真正大规模的扩能还没开始，就已经要打石化的成本了，我觉得这个想象力有点想多了。今后的价格肯定是振荡往下行的，但是没有这么悲观。所以我觉得是先填坑，把这个坑稍微填一填再往下挖。但是因为我们知道整个明年一季度和四季度的扩能比较大，所以01合约压得比较死，导致09合约的反弹空间也有限。所以我认为6、7、8、9月是区库存，市场向上的量比较大。进入四季度再往下，这么多的扩能加上年底的因素，再往下跌的面比较大。整体我觉得下半年的市场波动空间比上半年小，反弹也不会有反弹太大的空间。但是因为反弹的空间不但，再往下挖的坑也不会太深，这是我对下半年的判断。

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